中国医疗影像70年：挣扎、嬗变与崛起

  2020年底，中国医疗影像界的“扛把子”，迈瑞医疗、联影医疗、万东医疗接连宣布换帅。

  2020年底，中国医疗影像界的“扛把子”，迈瑞医疗、联影医疗、万东医疗接连宣布换帅。

  2021年春节前，美的集团宣布收购万东医疗29.09%股权，美的集团创始人何享健将成为万东新任实际控制人。

  万东医疗创立于1955年，迈瑞医疗创立于1991年，联影医疗创立于2011年。

  从五十年代的国有企业，到九十年代第一批非公有制企业崛起，再到21世纪中国医疗影像加入全球竞争，不难发现，万东、迈瑞、联影各自诞生于中国历史发展的不同关键节点，并且“生存下来且逐步壮大”，组成了当前中国医疗影像企业的第一梯队。

  而在中国医疗影像产业六十多年漫漫长河，为什么同一起点出发的，有的上市两年就获得了近5500亿的估值定价，而有的默默消失不见。

  中国影像诊断产业起步较晚。新中国成立后，随着经济的发展，医学影像也成为中国医疗水平发展的“排头兵”，中国最早的医学影像生产厂商也在这一段时期诞生。

  1949年，改组后的上海的华东工业部器械二厂成立（解放前为GE在中国的修配站）。

  1952年，中国首台200毫安医用X光机由华东工业部器械二厂研制成功，安装于中山医院内进行试用，定名为“国庆号”；

  1953年，华东工业部器械二厂改名为上海精密医疗器械厂，并实现了X光机的批量生产；

  1955年，北京医用射线机厂成立，作为当时的重点国有工业公司，与上海精密医疗器械厂一起承担起了中国医疗影像设备的研发生产任务。

  1958年，北京医用射线机厂试制成功中国首台旋转阳极管的400毫安X射线机，并实现批量生产。

  然而七十年代以后，上海精密医疗器械厂分迁到四川内江，更名为西南医用设备厂。留在上海的部分科学技术人员成立了上海电子光学技术研究所，主要研究方向转为大型高倍电子显微镜。

  此时的北京医用射线机厂和西南医用设备厂仍然引领着中国医疗影像产业的发展，

  1980年，西南医用设备厂推出中国首台500毫安医用诊断X射线年，北京医用射线mA大型X射线年，北京医用射线机厂研发生产的中国首台DSA入驻总医院。

  经历了改革开放和市场经济洗礼，原有的国有体制面临转型压力。而在这波转型过程中，一南一北的这两家企业分别走向了不同结局。

  1994年，经北京市经济委员会批准由北京医用射线机厂、北京医用电子仪器厂、北京医用空调设备厂共同创立了北京万东医疗装备公司。

  伴随着改革开放，珠三角经济带崛起，深圳诞生了有中国医疗影像产业“黄埔军校”之称的深圳安科高技术股份有限公司。

  1984年，中国科学院在深圳蛇口工业区成立中国科健有限公司，目标是研发当时只有国外能做的MRI(磁共振成像系统)。

  1986年，在中央批示下，中国科健公司与美国Analogic公司合资成立安科公司，也是中国最早的高科技医疗器械公司。

  1989年12月，安科公司成功推出中国第一台有自己知识产权的0.15T ASP-015永磁型磁共振成像系统，使中国医疗影象设备进入国际领先水平，当时全球仅三个国家有此能力。

  然而一度和北京万东、沈阳东软一起，并称为中国医疗器械三巨头的深圳安科，在2007年却面临资金链完全断裂、90%员工离职，人去楼空的局面。

  中国科健的撤离实际上并不意外，以振兴民族通信工业为己任，立志生产世界一流中国手机的中国科健在2005年开始的智能手机时代遭受了全面重创。到2007年其主要经营业务收入（手机）同比下降98.51%，主营业务利润同比下降99.06%。

  2007年南京丰盛集团，从房产拓展至大健康领域，通过并购成为安科大股东，并与Analogic结为战略合作伙伴。丰盛进军医械行业的同时，也“解救”了水深火热的安科。而经此一役，安科也渐渐从头部梯队淡出。

  除了中国科健的影响，“比国企更国企”的经营管理体制弊端，对市场缺乏敏锐判断，造成了安科人才的大量流失。

  九十年代开始，从安科“孵化出”的民营医械公司在深圳几乎一夜之间高达上百家。

  “如果当时让我有事情做，必然不会离开安科，也不是说一定要赚多少钱。”徐航后来回忆说，“但是我（研发新品）的申请迟迟不被批准，而这个梦想在迈瑞实现了。”

  没有“国企光环”，迈瑞完全是民营力量的成功典范，市场成为了其贯彻始终的基准。

  和很多初创企业一样，迈瑞刚成立时缺人、缺钱、缺客户。依靠敏锐的市场判断，把握住了众多外资企业初入中国需要大量代理商，以代理为主的业务营收成为其第一桶金。

  1992年底，迈瑞自主研发的第一款产品，中国首台单参数血氧饱和度监护仪诞生。

  接下来，迈瑞做的是依靠低价将其自研产品占领市场，迅速在对价格敏感的中小型医院市场打开了局面。

  当时迈瑞在国内建立了800人的销售队伍，很快在河南、四川等内陆市场占据优势，其两条产品线在国内市场占有率分别达到了45%和37%。

  坚持自主研发非常烧钱，1997年迈瑞的新产品研究开发没有过大的起色，反而由于资金投入巨大，使研发陷入了困境。部分公司创始人选择离开，另谋发展。

  在“分家”的巨大压力面前，华登国际的一笔风险投资如雪中送炭，让徐航他们终于能专心实现迫切的自主研发愿望。

  1999年，又获得KTB投资集团、华登国际、JAIC日本亚洲投资A轮600万元融资。

  意识到资金重要性的迈瑞医疗，在2004年1月，完成了A+轮融资，投资方为高特佳；2005年，的B轮融资来自高盛的2780万人民币。

  1997年，由北京万东医疗装备公司独家发起，以募集方式，成立了北京万东医疗科技股份有限公司，北京医药集团成为其大股东，同年万东医疗在上交所上市。

  2002年，为实现借壳上市，北京博奥生物对万东医疗进行了整体吸收合并，成为控制股权的人。万东医疗也想借此加码其科研实力，并且将产品拓展至体外诊断领域。

  如果当时整合成功，万东的产品管线将完整覆盖影像诊断和体外诊断，然而造化弄人，双方的合作充满波折一拖就是三年。

  2006年，重组方博奥生物宣布把对万东医疗的实际控制权，转交给北京医药集团（原万东大股东）。

  2007年初，华润集团通过受让华源生命持有的北药集团50%的股权，成为了万东医疗的实际控制人。

  华润集团的前身是于1938年在香港成立的“联和行”。1952年隶属关系由中央办公厅转为中央贸易部（现为商务部）。2003年归属国务院国资委直接监督管理，被列为国有重点骨干企业。

  可以发现无论大股东是北京医药集团还是之后的华润集团，万东医疗跟“国字号”都有着紧密联系，同时也先后承担了国家“六五”、“七五”、“八五”科研攻关项目。

  此时的北方，东北大学校内的一个研发小组（前身为外资CT维修站），承载了中国医疗CT的起源和发展。

  1994年，中国第一台全身CT科研样机在东北大学研制成功，随后CT项目并入东软集团；

  此后，东软医疗也努力守住了中国CT开创者的地位。随后20余年里，相继研发制造中国第一台螺旋CT、16层CT、64层CT、128层CT、第一台极速能谱CT、第一台256层宽体能谱CT、以及512层全景多模态CT。

  进入21世纪，随着中国加入WTO，“与跨国品牌同台竞技”成为中国医疗头部企业们的目标之一。最早将自研产品推向海外市场的中国医疗头部企业是东软医疗。

  2000年，东软医疗自研CT首次成功出口欧洲，启动全球化战略。截止目前，CT对外出口量，东软亦连续位居国产第一。除了进军海外，东软医疗在产品布局上野心也不小。除了本身的影像领域，之后的超声、放疗领域。2016年3月，东软医疗宣布投资威特曼科技，开始进军体外诊断领域，威特曼的产品线主要在生化诊断。

  经过20余年发展，东软医疗的产品线已经覆盖CT、MRI、DSA、PET/CT、DR、超声、放疗设备、体外诊断8个领域。不仅成为中国体内外诊断领域产品线较为齐全的少数企业之一，纵观全球如此全面的产品布局似乎也只有西门子医疗。

  成明和很看重国际客户的需求，对每一条客户的意见都不放过地去研究和讨论，然后要求研发给予支持。

  最典型的是迈瑞的监护仪在进入欧洲时，欧洲小国都有自己的语言，尤其是东欧和北欧，语言繁杂，而迈瑞的监护仪的多语言版本超过20种。凭借这个优势，迈瑞很好地把握住了ODM大客户，不仅赢得了大订单，更重要的是打响了中国品牌。

  2006年，迈瑞成功在纽交所上市，成为中国首家海外上市的医疗设施企业，进一步促进了其在海外市场的品牌认知度和信赖度。

  2008年，迈瑞以2.02亿美元收购了全球监护第三的美国医疗器械商Datascope的监护业务。

  2013年，成明和正式担任迈瑞医疗联席首席执行官。在这一年助力迈瑞完成了两笔重要海外并购。

  海外市场、海外上市、海外并购加速了迈瑞由中国本土企业向国际化企业的转型。

  2015年，伴随着华润集团战略性全面退出医疗器械业务，万东医疗成为了一家民营企业。

  2015年3月，鱼跃医疗作为受让方控股了万东51.51%的股权，成为万东大股东。这起并购不仅是当时国内医械领域最大并购案，同时也拉开了十八届三中全会后央企整体出售竞争性资产的序幕。

  这一次的国企混改对万东医疗最直观的影响，体现在了利润上。2014年其净利润0.26亿，同比下跌40.4%，2015鱼跃控股后，

  随着行业发展和需求升级，万东不再满足单纯销售产品，发展成以产品+服务，传统业务带动线上业务的模式：

  以X射线设备为主业，第三方影像中心为辅，同时通过万里云平台采用线上远程阅片的方式来解决日渐增长的放射科需求。

  2017年，美年健康实际控制人俞熔，个人以16.57亿元从鱼跃科技买下万东医疗22%的股权，成为了万东医疗第二大股东。

  2021年开市第一天，迈瑞医疗市值直接跨越5000亿到达5400亿，然而一年前其总市值仅2192亿。荣登《巴伦周刊》2020中国公司市值增长50强，医药股第一（恒瑞医药第二）。

  与其相伴还有迈瑞2020营收或将突破200亿元。用了16年营收突破百亿之后，迈瑞实现第二个百亿只用了三年。

  据东软医疗招股说明书，2019年影像设备仍是其营收大头，占比65.65%，其中以CT为主，占比达43.24%。

  虽然2019年，东软医疗CT中国市场保有量占比10.4%，仍然位居国产品牌第一，仅次于GPS。但是联影医疗追赶速度不容小觑。

  2019年，CT市场增长最快的细分产品——64/128层CT，东软医疗的市场占有率为12.6%，而联影医疗已达8.3%。

  此外，在国产品牌里，联影医疗的产品线与东软医疗比较相似，出售的收益也难分伯仲。

  2020最后一天，联影医疗以公开信形式宣布，张强博士将接替薛敏担任联影医疗的董事长兼首席执行官，带领联影医疗迎接新十年的挑战。

  按照每股14.6元的转让价格计算，本次交易涉及金额将达22.97亿元，成为近年国内医疗企业金额最高的并购案之一。

  回想起2020年底原总裁燕霞的辞职，目前新任总裁谢宇峰是之前华润留下的老人。现在看来历史都是有迹可循。